ATFX汇评：美国9月核心CPI年率来袭，预期维持3.1%不变
市场目光聚焦晚间通胀数据，全球资产屏息以待。
北京时间今晚20:30，美国劳工部统计局将公布9月CPI数据，这是美国政府结束停摆后发布的首批重要经济数据。
根据市场预期，9月核心CPI年率预计为3.1%，与前值持平；名义CPI年率预期值3.1%，略高于前值的2.9%。
这一数据不仅反映了美国通胀的最新走势，更将成为美联储10月底利率决议的关键参考。
01 数据前瞻
在经历了政府停摆导致的数据空窗期后，今晚公布的CPI数据显得尤为关键。
核心CPI更受市场关注，因为它剔除了波动较大的食品和能源价格，能更真实地反映通胀的基本走势。
9月份的核心CPI年率预期与前值持平，表明美国在过去一个月的物价增幅不明显。
今年以来，美国通胀率数据表现相对平稳。名义CPI年率在2.3%至3%之间波动，核心CPI年率在2.8%至3.3%之间波动。
这一稳定状态不会对美联储的货币政策造成明显压力。
02 通胀走势分析
回顾这一轮通胀周期，2022年6月之前的物价上升，主要源于美联储为应对大流行而过度降息。
而2022年6月至2024年末的通胀从高位持续回落，则得益于美联储将基准利率迅速提高至5.25%~5%的历史高位。
现如今的美国通胀数据进入稳定期，美联储本可以按兵不动，不再调整利率。
然而，就业市场的恶化导致经济内在平衡被打破。
国际油价是影响美国通胀的关键因素之一。9月份，美原油最高触及66.38美元，随后一路下跌，最低达到57.57美元，累计跌幅13.27%。
美原油价格下跌，势必带动其他商品价格逐渐下降。这意味着即便9月份美国核心CPI年率持平，中长期来看，通胀率也可能随油价下降而持续回落。
03 市场影响分析
如果今晚CPI数据公布值与预期差别不大，可能对美元、金银、美股的冲击较小。
但当下的市场逻辑存在矛盾——有时利空数据反而导致美元下跌，利多数据却引发美元反弹。
美元指数正处于弱势周期，任何消息都有可能被解读为利空。
今年以来，美元指数从最高点110.15一路下跌至最低点96.34点，累计跌幅12.53%，弱势格局凸显。
从技术分析角度看，美元指数的中期空头趋势有终结的可能。
一是7月1日和9月17日的低点相近，且都呈长下影K线，符合双底结构特征；二是10月17日的回踩确认，K线最低点触及中期下降趋势线但未跌破，随后开启反弹。
两个信号共同作用下，美元指数有望冲击100点整数关口。
04 美联储政策展望
当前市场关注的焦点已从通胀转向就业市场。新增非农就业人口数据主导了现阶段美联储的货币政策走向。
由于8月和9月份的就业数据异常糟糕，市场普遍预期本月底和12月份的利率决议将分别降息25基点。
根据美联储官员的公开讲话，他们已形成基本共识：通胀数据受特朗普激进关税政策的影响较小，但就业市场受到了激进移民政策的严重打击。
美联储已进入10月29日政策决议前的缄默期，其官员在决策前不会就通胀数据发表评论。
尽管整体通胀小幅升温，但这似乎不太可能阻止市场已广泛定价的25个基点降息。
05 黄金走势分析
在CPI数据公布前，黄金市场已显示出强劲的避险买盘。上周五黄金在触及4380美元的历史高点后遭遇大幅抛售，曾录得自5月以来最大单日跌幅。
然而，进入本周后，黄金迅速收复失地，一举反弹至4350美元上方，当日涨幅超过2%，显示避险买盘依旧强劲。
支撑黄金的宏观背景依旧稳固。美联储政策偏鸽，美国政府停摆已持续20天，财政不确定性不断加剧，地缘政治风险持续升温，这些因素共同推动了黄金的避险需求。
技术面来看，黄金当前的支撑区位于4229-4250美元附近，多次出现买盘迹象，是短线多头的重要防线。
上方压力区在4370-4390美元，这是近期的核心阻力区，也是多空分水岭。
市场普遍认为，今晚的CPI数据将是美联储10月利率决议的重要参考，但不会改变美联储10月降息25个基点的预期。
数据公布后，市场波动性可能大幅上升。无论结果如何，这份通胀报告都将为今年最后两个月的美联储货币政策路径提供重要指引。
正如ATFX分析师所言：“美国核心CPI年率稳定在2.8~3.3%之间，虽然高于美联储设定的2%温和通胀标准，但比较稳定的状态不会对美联储的货币政策造成明显压力。”
市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不构成任何操作建议。
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